精品一区二区三区免费视频-av无码精品一区二区三区-人体欣赏showybeauty-久久黄色视频

4季度迄今，中國大宗商品需求以及大宗商品價格走勢均弱于市場預(yù)期，主要原因是中國房地產(chǎn)投資疲軟以及基建投資步伐慢于預(yù)期。高盛(GoldmanSachs)研究團隊指出，明年1季度將是一個非常困難的時期，除了寒冷天氣和節(jié)假日所帶來的季節(jié)性效應(yīng)，4季度較低的需求和價格基數(shù)也將成為不利因素。高盛認為，今年迄今低迷的房地產(chǎn)和基建新開工預(yù)示著明年上半年大宗商品需求將保持疲軟。

高盛在報告中指出影響中國大宗商品需求的3大不利因素：

首先，房地產(chǎn)的急劇放緩造成今年迄今鋼鐵和水泥需求降至過去10年的最低水平，而這種負面沖擊將在明年上半年完全反映出來；

其次，流動性緊張和反腐運動造成基建項目進展緩慢，不足以抵消房地產(chǎn)投資的疲軟；

第三，中國經(jīng)濟從投資驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型以及更關(guān)注增長的質(zhì)量意味著大宗商品需求增速下降是一個“新常態(tài)”。

對于投資者來講，高盛建議關(guān)注水泥和鋼鐵行業(yè)的機會，避開煤炭和金屬行業(yè)。

高盛指出，水泥行業(yè)供給紀(jì)律性最強、盈利可見性最高，建議買進海螺水泥；鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能見頂和原材料價格下跌帶來持續(xù)的利潤率擴張，建議買入鞍鋼和寶鋼。

煤炭和金屬行業(yè)則不同。高盛分析師表示，就煤炭而言，雖然協(xié)同減產(chǎn)有助于緩和短期供過于求的局面，但長期下行周期尚未結(jié)束；在基本金屬中，銅基本面最差，因為它與中國房地產(chǎn)關(guān)系最緊密。高盛建議賣出兗州煤業(yè)和江西銅業(yè)。