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在鐵礦石價格連續(xù)十幾年上揚的狀態(tài)首被“終結(jié)”。人們更加關(guān)心鐵礦石后期的走勢。綜合鋼廠、礦山、貿(mào)易商以及業(yè)內(nèi)專家多方觀點，分析當(dāng)前的供需和鐵礦石供需前景，我們可以清楚地看到，鐵礦石長期下行已經(jīng)是必然趨勢。近日，就鐵礦石價格的形成機(jī)制和未來鐵礦石價格走勢，王曉齊做出了深入分析。

供需逆轉(zhuǎn) 鐵礦價格長期走低

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊分析了過去若干年鐵礦石維持高價位的原因，他認(rèn)為有三個原因左右了整個市場：

第一，鐵礦石市場基本走勢是供求關(guān)系決定的，中國鋼鐵工業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展是造成供求關(guān)系不平衡的重要原因。

第二，在過去多年的鐵礦石市場中，供求雙方的關(guān)系不對等，鐵礦的生產(chǎn)商，像進(jìn)口商相對產(chǎn)業(yè)集中度比較高，或者一定程度上說處于壟斷地位，而國內(nèi)鋼廠，這幾年的發(fā)展相對于分散度比較高，在市場競爭格局中處于不對等的地位。我們要避免的是處于優(yōu)勢的一方濫用市場優(yōu)勢地位，也包括可能出現(xiàn)的價格欺詐現(xiàn)象。

第三，多年來鐵礦石市場獲利較高，所以近年來大量的金融資本、國際資本、社會游資涌入到這個市場。使鐵礦石價格的波動加大，包括波動的頻率、波動的幅度。

但是，如今這幾方面因素都發(fā)生了巨大變化。中國的鐵礦石供需也是在變化中的。王曉齊認(rèn)為，國際上鐵礦石今后幾年至少增加2億噸生產(chǎn)能力，而國內(nèi)也將出現(xiàn)大增長的態(tài)勢。國內(nèi)從1990年到2013年年底，礦山累計投資約9000億元，其中有7000億元是2008年以后投資的。以太鋼袁家村鐵礦為例，投資110億元，年產(chǎn)700萬噸精礦，這幾年新建的礦山基本都是這個投資水平。如果都能達(dá)到太鋼的水平，每噸鐵精礦完全成本可控制在500元以內(nèi)，將來甚至可以降到400元以下，按這樣的投資水平，7000億元投資能新增4.9億噸精礦，就算減半，也有2.5億噸鐵精礦，這些新增的生產(chǎn)能力遲早是要釋放出來的。從總體上看，具有較低生產(chǎn)成本的國內(nèi)外礦山將獲得更多的市場份額，一些生產(chǎn)成本高的礦山將面臨虧損和停產(chǎn)的風(fēng)險。

需求方面，王曉齊分析認(rèn)為：“中國的鐵礦石市場的走向最終決定于需求?！蓖鯐札R從經(jīng)濟(jì)增速和萬元GDP的耗鋼強(qiáng)度做了分析：

第一，目前鋼材的需求進(jìn)入了平臺期。改革開放以來，我國鋼產(chǎn)量、鋼材消費增速與國民經(jīng)濟(jì)增長速度始終保持正相關(guān)關(guān)系，即只要GDP增長，鋼產(chǎn)量、鋼材消費量就一定增加，在這里，影響鋼材需求的一個是國民經(jīng)濟(jì)的增長速度，一個是國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)。在過去的30多年里，起主導(dǎo)作用的是經(jīng)濟(jì)增長速度。但這種情況最近幾年已悄然變化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化對鋼材消費的影響正逐步加大。對鋼產(chǎn)量或鋼材消費量增速與GDP增速的比值即彈性系數(shù)進(jìn)行分析，過去的35年平均彈性系數(shù)為0.7，即國民經(jīng)濟(jì)增長1，鋼產(chǎn)量增長0.7即可滿足需求。進(jìn)一步分析，這35年中有7~8個年份，彈性系數(shù)是大于1的，都是因為前一年或當(dāng)年政府有較大的投資刺激，如果把這幾個年份去掉，平均彈性系數(shù)只有0.5，而且最近幾年，彈性系數(shù)已經(jīng)明顯下降，已經(jīng)達(dá)到了0.3、0.2。

第二，單位GDP對于鋼材消耗日趨下降。在80年代初期的時候，每1萬元GDP消費620公斤鋼材，現(xiàn)在連120公斤都不到了。與鋼材消費直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，相對較大的不過一二十個產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的九十幾個部門中，不到30%。現(xiàn)在我們高速發(fā)展的是服務(wù)業(yè)，絕大部門的服務(wù)業(yè)都和鋼材消費沒有直接的線性關(guān)系，第三產(chǎn)業(yè)越來越大，用鋼與GDP的關(guān)聯(lián)越來越小。而就第二產(chǎn)業(yè)本身來講，也并不是所有產(chǎn)業(yè)都和鋼的消費密切相關(guān)的，如紡織產(chǎn)業(yè)?！半S著結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼的需求不增長了甚至還會減小，而鐵礦石供應(yīng)還大幅度增長，鐵礦石價格長期來看怎么會反彈呢？即便反彈也會很快下來，因為大的經(jīng)濟(jì)趨勢變了?！蓖鯐札R說。

市場透明 價格準(zhǔn)確反映供求

近年來，鐵礦石價格維持高位的另一個重要因素是指數(shù)定價的透明性始終沒有解決。鐵礦石采取指數(shù)定價以來，鋼鐵行業(yè)一直對鐵礦石定價指數(shù)的代表性、透明性問題提出嚴(yán)重質(zhì)疑，小樣本決定大市場的情況不僅沒有改變，部分品種甚至存在一般招標(biāo)決定指數(shù)的現(xiàn)象。此外，2014年5月以來，現(xiàn)貨公開出現(xiàn)指數(shù)折扣成交的現(xiàn)象，港口現(xiàn)貨更是長期低于指數(shù)?！芭l(fā)需要支付比零售更高的價格，傳統(tǒng)商業(yè)理念在鐵礦貿(mào)易上失靈了?！变搹S人士表示對此無法理解。

王曉齊分析認(rèn)為，本輪鐵礦石跌價和2年前、3年前大不相同了，因為現(xiàn)在市場是高度透明的。過去很長一段時間，鐵礦石市場不透明，信息不對稱，一些利益交織在價格里面，具有很大的操作成分。

王曉齊表示，過去，鐵礦石價格上漲時，企業(yè)心里發(fā)慌，不知漲到多高才能到頂，而市場價格低的時候也不敢出手，因為沒有任何參照物說明價格低還是高。這幾年，鋼協(xié)協(xié)調(diào)鋼廠、礦山、貿(mào)易商和社會中介機(jī)構(gòu)，在鐵礦石市場建設(shè)方面做了大量工作，一是現(xiàn)貨平臺建設(shè)，二是期貨市場建設(shè)，三是多元指數(shù)定價機(jī)制。“大家不要小瞧現(xiàn)貨平臺，它能發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨價格機(jī)制，公開交易。北京的現(xiàn)貨平臺，新加坡的現(xiàn)貨平臺，成交量和成交價格非常清楚。”王曉齊指出，他說：“原來我們擔(dān)心期貨會出現(xiàn)過度炒作、價格操縱，但現(xiàn)在期貨交易量做大了，流動性增加了，投機(jī)資本在里面也就起不到大作用了，價格也就透明了。還有就是指數(shù)建設(shè)，我們中鋼協(xié)的指數(shù)，還有國內(nèi)、國際上的鐵礦石指數(shù)越來越多，這些都可以作為交易參照。”

王曉齊認(rèn)為，無論過去還是現(xiàn)在，鐵礦石價格都是供求關(guān)系決定的，鐵礦石降到當(dāng)前價格是合理的，因為市場是公開透明的，這個價格反映供求關(guān)系?！拔覀兊墓ぷ骶褪鞘箖r格能夠反映供求關(guān)系。怎么反映供求關(guān)系??？價格要公開，交易要透明。我們這3年所有的工作都是圍繞這一條?！蓖鯐札R表示。

中期過剩 鐵礦價格難離成本線

9月底的大連原材料會議上，兩拓、淡水河谷巨頭，不約而同的將演講和交流的重心放在合作和強(qiáng)調(diào)貢獻(xiàn)、共贏上，對比過去，策略已經(jīng)稍見不同。

一些鐵礦石貿(mào)易商對未來鐵礦石價格前景十分悲觀?！艾F(xiàn)在不能壓貨，價格一路降，真是虧不起！”一位擁有進(jìn)口資質(zhì)的貿(mào)易商對記者表示，自己所在的公司現(xiàn)在只做“背靠背”生意，即在確定了下家鋼企之后才申報進(jìn)口并備案，然后一對一地收取代理費。而對于后期，他認(rèn)為價格不會有起色：“供需關(guān)系已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，我覺得短期內(nèi)價格往上漲很難！” 多數(shù)貿(mào)易商對下半年市場的看法一致：下半年鐵礦石供過于求局面將進(jìn)一步惡化，不排除鐵礦石價格震蕩下行的可能性。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，2014年上半年，淡水河、力拓、必和必拓、FMG鐵礦石產(chǎn)量、供應(yīng)量同比均有10%以上的劇增。我國進(jìn)口鐵礦石總量4.57億噸，同比增長19.1%。目前，世界前四大鐵礦供應(yīng)商巴西淡水河谷、澳洲力拓和必和必拓以及FMG均進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰。2014年，預(yù)計淡水河谷產(chǎn)量將達(dá)3.2億噸，產(chǎn)能擴(kuò)張目標(biāo)是2018年到4.8億噸；力拓為2.9億噸，2015年計劃達(dá)到3.3億噸，2017年計劃達(dá)到3.5億噸；必和必拓為2.2億噸，計劃到2015年達(dá)到2.6萬噸；FMG為1.55億噸。由此可見，國外鐵礦石供給劇增的狀態(tài)將繼續(xù)顯露，如按計劃發(fā)展，2015-2017年產(chǎn)量還將增長，2018年將達(dá)到新的峰值。

除四大礦山外，其他項目和我國海外投資的礦山也在陸續(xù)投產(chǎn)。在鐵礦石跌價狀態(tài)下，一些大企業(yè)如鞍鋼礦業(yè)、太鋼礦業(yè)的成本仍具有競爭力。因此鐵礦石供應(yīng)從相當(dāng)長的時期看，會保持持續(xù)增加。

與此同時，國內(nèi)外礦山企業(yè)為應(yīng)對鐵礦石價格下跌，對成本的控制更加苛刻。根據(jù)瑞士銀行公布的數(shù)據(jù)，澳大利亞、巴西主流礦山盈虧平衡成本分別為44~70美元/噸。目前，各家都在降低成本上狠下功夫，例如淡水河谷使用40萬噸級的Valemax大船以及FMG自購船只就是為了降低海運費用，使得自己公司的鐵礦石產(chǎn)品更加具有競爭力。隨著各大礦商千方百計的降成本趨勢，未來低成本的鐵礦石供應(yīng)量會不斷增加。從供需各方釋放的信息來看，隨著中國鋼鐵、鐵礦石需求擴(kuò)張的停滯甚至縮小，國外礦山的市場競爭正在變得更加激烈。