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標(biāo)普全球財(cái)智不久前發(fā)布的2018“世界勘查趨勢(shì)”報(bào)告顯示，2017年世界有色金屬勘查投資為84億美元，在連續(xù)下降4年之后首次出現(xiàn)回升。

遺憾的是，2018年未必像今年開(kāi)始表現(xiàn)的那樣樂(lè)觀。當(dāng)閱讀這份報(bào)告的時(shí)候，有幾點(diǎn)需要注意。

首先是融資未能與勘查投入同步增長(zhǎng)。2017年用于勘查目的融資主要取決于2016年經(jīng)營(yíng)狀況。 可以肯定的是，但目前為止礦業(yè)公司通過(guò)澳大利亞證券交易所進(jìn)行首次發(fā)行股票（IPO）的并沒(méi)有上升，事實(shí)上已經(jīng)多個(gè)月稀少。

另外一個(gè)趨勢(shì)是進(jìn)行草根勘探的主要以大型礦業(yè)公司為主：大型礦業(yè)公司投入早期勘探的資金僅占2016年收入的0.5%，而1997年這一比例為2%，但1997年對(duì)礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)并不是效益好的年份。

與其他調(diào)查結(jié)果類似，黃金勘探投入仍然占很大比例，2017年其勘查投資為40.5億美元。相比之下，鉑族金屬的勘查投資占比僅為1%。

當(dāng)然鈷和鋰的勘查投資很多。但是，正如幾個(gè)星期前預(yù)測(cè)的那樣，很難預(yù)料當(dāng)前的勘探項(xiàng)目未來(lái)投入生產(chǎn)后，電池將使用何種材料。

例如，幾個(gè)星期之前，澳大利亞墨爾本皇家理工學(xué)院（RMIT）的研究人員發(fā)明了一種不用鋰而用碳和水的電池原型。正如該研究團(tuán)隊(duì)的約翰·安德魯斯（John Andrews）教授所說(shuō)的那樣，與金屬儲(chǔ)氫合金以及可充電鋰離子電池相比，這種電池所使用的碳資源更為豐富，更加便宜。

總的來(lái)說(shuō)，2017年采礦業(yè)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。但是，從勘查資金主要流向棕地勘探來(lái)看，很難說(shuō)是繁榮的一年。鋰電推廣面臨的壓力上升。

現(xiàn)在來(lái)看看金屬的表現(xiàn)。

據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，二月份金屬價(jià)格漲跌不一，其中銅和鋁價(jià)格下跌。紐約商品交易所、上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的庫(kù)存自年初以來(lái)就開(kāi)始上升。2月份中國(guó)鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)6%。

2月份，國(guó)際鉛價(jià)環(huán)比下跌了3%。1月份價(jià)格上漲主要是因?yàn)槠囯姵馗鼡Q引起的，但凱投宏觀認(rèn)為全球汽車銷量增速已經(jīng)明顯變緩。

鋅價(jià)在2017年出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩之后出現(xiàn)了下跌，但2月份庫(kù)存量上升，表明供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)得到緩解。

凱投宏觀認(rèn)為，由于上海期貨交易所庫(kù)存在2017年嚴(yán)重下降后出現(xiàn)回升，導(dǎo)致錫價(jià)下跌。

近些年來(lái)，中國(guó)汽車行業(yè)一直是一些金屬需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，但現(xiàn)在產(chǎn)量增速減緩，對(duì)需求造成了壓力。

凱投宏觀對(duì)鎳的看法也與眾不同，該公司認(rèn)為鎳在短期內(nèi)不會(huì)短缺。盡管中國(guó)不銹鋼價(jià)格在去年9月份出現(xiàn)了暴跌，但自從去年6月份跌至低谷后，鎳價(jià)已經(jīng)回升了51%，今年以來(lái)上漲了5%。由于不銹鋼行業(yè)仍然是鎳的最大終端消費(fèi)者（大約占70%），因此兩者價(jià)格出現(xiàn)背離實(shí)屬罕見(jiàn)。

究其原因，一個(gè)重要的因素是鎳可作為鋰離子電池的負(fù)極材料已經(jīng)為市場(chǎng)所知。但是，凱投宏觀認(rèn)為，電動(dòng)汽車電池僅僅占鎳需求量的3%。也就是說(shuō)， 未來(lái)不銹鋼行業(yè)仍將長(zhǎng)期控制鎳的價(jià)格。

分析師西蒙娜·甘巴里尼（Simona Gambarini）看淡2018年鎳市場(chǎng)需求。原因有三：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩，特別是金屬密集型行業(yè)，例如建筑業(yè)；美國(guó)征收鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅；不銹鋼庫(kù)存創(chuàng)新高，買方停止購(gòu)買，首先考慮去庫(kù)存。

綜上所述，正如一些老專業(yè)所說(shuō)的那樣，今年全球礦業(yè)總體形勢(shì)應(yīng)該是“穩(wěn)中向好”。